红盘跟它有关：从5%到20%，MSCI拟大幅提高A股比例

就在全球第二大指数公司富时罗素公司即将决定是否纳入A股之前，MSCI（明晟公司）宣布，建议将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%。

英国伦敦时间9月25日，MSCI宣布就“进一步提高A股在MSCI指数中的权重”这项议题展开咨询，建议将MSCI中国A股大盘股纳入因子从5%提升至20%，这将分两阶段进行——2019年5月半年度指数评估和2019年8月季度性指数评估。

MSCI表示，此次咨询是建立在中国A股以5%的纳入因子首次加入MSCI中国指数及其相关综合性指数（如MSCI新兴市场指数）的成功实施基础上。该机构建议：

第一，将MSCI中国A股大盘指数的纳入因子从5%提高至自由流通调整后市值的20%，分两个阶段实施，时间点分别为2019年5月明晟半年度指数评估审议和2019年8月的季度指数评估审议。

第二，深圳创业板指（ChiNext）个股添加入符合条件的证券交易所分部清单，从2019年5月半年度指数评估审议开始实施；

第三，增加中国A股中盘股证券，纳入因子为20%，在2020年5月半年度指数评估审议时一步实施。

根据MSCI此前公布的方案，从2018年6月开始，将基于5%的纳入因子，分两步把中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。第一步以2.5%的因子纳入226只A股，占MSCI新兴市场指数0.39%的权重，已于5月31日收盘后正式生效。第二步继续以2.5%的因子纳入，则在8月31日收盘后正式生效，至此，236只A股合计占MSCI新兴市场指数0.75%的权重。

前海开源首席经济学家杨德龙表示，根据其与外资金融机构交流的情况，外资决定是否投资A股，一是看A股的国际化程度，有没有加入MSCI、富时罗素等国际指数，二是看A股的开放程度，资金进出通道是否通畅，三是看A股股票的投资价值。2018年以来，外资持续流入A股资金量超过2300亿元，累计持有A股超过12000亿元，说明外资对A股整体投资价值看好。

西南证券表示，A股将以循序渐进的方式逐步提升在MSCI中所占份额。当A股的市值比重为2.5%时，新纳入的A股将在MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场指数（除日本）和MSCI全球市场指数中分别占1.26%、0.39%、0.42%和0.05%的份额，对应配置资金规模在600亿元（人民币）左右。

未来，如果A股的调整市值权重进一步提升，则相应的配置资金规模也有望不断提高，若A股调整市值权重按20%计算，A股配置的资金规模将达4874.2亿元。

西南证券研报中提到，从资金层面看，当A股全部纳入时，增量资金将超过2万亿元。而从投资者结构看，外资机构投资者比重将显著增加，这将改变A股的投资者结构和交易习惯。从亚洲新兴市场的经验来看，加入MSCI后，外资机构的持股比重显著提升，有望提高到20%左右（中国台湾从不足5%提高到25%，韩国从3%提高到15%）。同时外资在全市场的交易占比也将显著提高到25%左右（中国台湾从3%提高到25%，韩国从3%提高到30%）。

全球第二大指数公司富时罗素将在北京时间9月27日凌晨，正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。

国金证券认为，预计正式启动初期阶段（至少待2019年年中）带来被动增量资金“120-150”亿美元左右，且不排除A股正式纳入富时罗素初期，将“分多步、分批”逐步提高所在权重。目前“富时罗素全球及新兴市场”两条指数涵盖1.5万亿美元，若按照“中国A股占MSCI新兴市场指数的比重”来粗略估计，假若A股纳入“富时罗素指数体系”初期仅占0.8%-1%，那么被动资金流入规模约为120亿-150亿美元，折合人民币800亿-1000亿元，正式启动时间至少待明年年中；

在A股“入富”及MSCI将提升A股纳入比例等消息的提振下，9月26日A股市场早盘券商、银行等金融股快速拉升，上证50指数涨超2%，上证综指重上2800点，创业板指数翻红。市场权重板块表现活跃，但题材概念板块依然萎靡，赚钱效应有所回升。

截至下午收盘，上证综指报2806.81点，涨0.92%，这也是上证综指时隔一个半月重上2800点；深证成指报8420.54点，涨0.80%；创业板指数报1420.75点，涨1.06%。