十大券商看后市｜跨年及春季躁动提前，慢涨延续至明年一季度
近期支付通Qpos官网注意到：A股继续震荡上行。
截至12月4日收盘，上证综指涨0.07%，报3444.58点；科创50指数跌0.42%，报1404.87点；深证成指涨0.4%，报14026.66点；创业板指涨0.68%，报2730.84点。
展望后市，临近年底，市场将何去何从呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，市场将继续保持上行趋势，本轮慢涨将延续至明年一季度。值得一提的是，今年A股的跨年及春季躁动行情，有望提前演绎。
配置方面，顺周期仍是大部分券商的投资主线。同时，近期强势的大金融，行情有望继续。值得关注的是，年底前机构博弈中，今年以来的强势板块有望继续受益，前期调整的医药、新能源和食品饮料或快速轮动。
中信证券：A股本轮慢涨将延续至明年一季度
展望后市，总体趋势上，国内外基本面向好预期强化背景下，A股本轮慢涨将延续至明年一季度。
具体来看，随着海外将进入疫苗接种阶段，经济恢复节奏将更清晰。同时，11月国内经济数据持续向好，预计地产投资与销售增速仍处于较高水平。
配置方面，A股正处于跨年的轮动慢涨期，除了顺周期主线外，还可以关注年底前的两条副线：一是周期行情的扩散，从工业品涨价传导至其它景气修复但相对滞涨的品种；二是年末机构博弈下，今年领涨板块和基金重仓品种的快速轮动。
其中，顺周期主线方面，主要包括工业品涨价相关的有色金属和基础化工等细分领域，以及家电、汽车、白酒、家居、酒店、景区等可选消费品类。周期行情扩散方面，建议投资者聚焦出口产业链中短期订单弹性与中期景气趋势兼顾的品种，包括电子、汽车零部件和轻工；以及在金融地产的估值修复中，优质地产蓝筹的机会。
此外，年底前机构博弈方面，“收益战”下博弈资金预计会流入今年以来的强势板块，“规模战”下，预计公募基金不会轻易降仓，其重仓股会继续受益于基金新发，建议投资关注全年强势而前期调整的医药、新能源和食品饮料的快速轮动。
中金公司：年底需关注流动性与政策取向
近期，市场风格较为纠结，新老经济、周期成长互有表现。一方面，A股近年投资者结构机构化，使得更多投资者对偏短的风格轮动机会兴趣并不坚定，而更关注那些可以看得更长的逻辑。另一方面，近期政策已在强调“总闸门”和“防风险”，可能使得市场对明年政策退出的影响仍有顾虑，对近期风格转换的持续性有一定的怀疑。展望后市，总体看中国市场复苏交易可能仍是短期主线，但实际过程可能较为纠结。
配置方面，临近年底，流动性和资金面对市场边际影响增强，当下“新老配置偏均衡”依然适用，同时可低吸部分新经济。
首先，可关注内需消费中估值不高、景气程度仍改善的汽车、家电、家居等。其次，可关注新能源汽车产业链中上游及原材料如锂。再次，可低吸部分疫情受损、当前在复苏的板块，如传媒、酒店等，以及部分原材料、龙头券商保险。
中信建投：指数接近3500点震荡区间上轨，持续上行动力有限
展望后市，基本面上，制造业PMI延续上行，显示美国疫后复苏带动的补库存周期，大部分拉动了中国经济的增长延续。不过，从周期视角观察，本轮库存周期已运行到最后尾声。
技术面上，市场当前处在高位变盘点前后。虽然前期市场震荡上行，但机构资金流指标并未同步反弹，显示机构当前谨慎态度。目前，指数已接近3500点的震荡区间上轨，指数持续上行动力有限，建议风格上不追涨。
配置上，主板方面，目前已极度接近3500点的年末区间震荡上边界，在现有宏观政策及数据情况下，短期建议投资者维持高仓位，但需密切关注基本面拐点的随时出现。
创业板方面，绝对收益延续看好不变，建议投资者高仓位持有，市场风格维持均衡。
光大证券：金融景气度有望延续
基本面上，国家统计局公布的11月PMI数据显示，11月国内制造业继续处于加速复苏态势，正迎来产品量价齐升的局面，制造业企业盈利也有望持续改善。与此同时，11月中国非制造业PMI也再创近期新高，但其新订单指数有所回落且从业人员指数连续27个月位于荣枯线以下，意味着目前国内非制造业仍面临一定的就业压力和需求不足压力。
展望后市，11月份PPI、CPI、M2、社融等金融数据将公布，投资者可重点关注。值得一提的是，即便M2增速回落超出市场预期，投资者也无需过度担忧货币政策收紧风险，政策中性意味着国内货币政策不会过早、过快收紧。
配置方面，建议投资者把握三条投资主线：一是复苏预期继续提振风险偏好，顺周期更为受益，建议关注工业金属、石油石化；二是国内消费继续回暖，看好自身电动化周期带动的汽车、受益于海外出口拉动的家电、家具；三是金融有望延续景气度向上和估值修复的行情，建议持续关注。
华泰证券：跨年及春季躁动行情或提前演绎
展望后市，明年上半年盈利趋势可预测性高于过往、外围风险偏好在疫苗与美国财政刺激进展下回升，A股跨年及春季躁动或提前演绎。
具体来看，A股跨年与春季躁动行情通常始于12月，结束于次年两会结束后1个月左右。首先，节前消费品促销同时叠加节后开工旺季。节前居民资金需求量大，央行较呵护流动性。两个重磅大会首尾接力，政策预期强。最后，业绩空窗期中景气难证伪。
配置方面，考虑到利率趋势，12月风格仍偏向价值，可关注大金融的银行、保险、券商、地产。同时，出口、冷冬、疫苗消息等因素也会带来的短期机会，如燃气、煤炭、航空、机场等。
招商证券：市场保持上行趋势
展望后市，短期预计市场将会继续保持上行趋势。同时，临近年底，市场有望持续向低估值顺周期方向调仓，不排除在金融的带领下，蓝筹权重指数出现阶段性快速上行。
配置方面，具备业绩改善、产业趋势变化、政策支持的细分领域将得到投资者的更多关注。近期观测到各大巨头均在加速布局自动驾驶、车联网产业链，产业有望在新能源汽车加速渗透后迎来快速增长。此外，第一阶段限塑禁塑任务将在今年底完成，可关注政策驱动下的相关产业投资机会。
平安证券：A股短期延续震荡
展望后市，考虑到年底资金相对紧张，当下8500亿左右的日均成交额显示市场成交热度仍不高，因此预计A股短期将延续震荡。
配置方面，建议投资者配置更加稳健均衡。年底存量资金博弈加快板块轮动节奏，前期经历调整的医药、传媒等新兴行业反弹带动创业板表现强于大盘，周期板块迎内部分化，机械、轻工等行业相对稳健但钢铁、地产相对弱势。
中原证券：宽松政策或进一步延续
展望后市，中央政治局会议召开在即，核心关注点还是宏观政策是否会出现边际收紧的情况。总体看，宽松政策或将延续，不大会对市场构成压力。
具体来看，2020年在疫情之下，国内的货币宽松政策相对克制，并未像美联储一样无限制量化宽松，政策余量相对较足。同时，国内猪肉价格下降较多，CPI大幅走低，为继续保持较宽松的货币政策提供了有利条件。此外，疫情期间中小企业、以及部分大型企业均受到较大冲击，当前永煤、华晨等企业债务出现违约，显示当前不宜过早退出宽松政策，以免加剧债务暴露风险。
配置方面，短期建议投资者超配医药、科技和大消费。中长期依然看好消费蓝筹和科技成长。仓位方面，建议投资者维持在7成以上。
新时代证券：指数再迎牛市
此前两个月，虽然机构投资者对经济复苏的认可度快速回升，但由于存量资金仓位偏高，投资者只体会到了震荡市的感觉。以当下机构的仓位，如果没有增量资金，即使经济持续改善，指数上涨的速度也可能会很慢。
展望后市，指数的方向取决于经济，但指数的空间将取决于增量资金。跨年前后，个人投资者可能会再一次密集进场，成为“火上浇油”的力量，指数的上行速度会有牛市的感觉。
具体来看，首先，每年年初个人投资者都会有季节性的密集进场。其次，2020年全年的赚钱效应较好，7月以来市场的震荡，虽然影响了部分个人投资者的情绪，但由于幅度较小，还不足以改变大趋势。再次，政策上，鼓励直接融资的政策等级很高，同时也会引导鼓励更多资金配置股市。最后，其他居民资产配置渠道监管增加，收益风险比下降，如P2P、理财、房地产等。
配置方面，建议投资者重点关注有色、化工、汽车、机械、券商、银行。
太平洋证券：估值切换行情渐行渐近
展望后市，市场估值切换可期。
具体来看，短期市场表现出顺周期和科技消费的较快轮动，与外资偏好的转向相一致。国内外经济展现韧性十足，我国制造业PMI进入历史高位，供需两端齐发力，服务型消费修复窗口不断验证，新一轮库存周期有望开启，货币维持“紧平衡”。
同时，随着全球疫情、美国大选等外围不确定性因素的落地，人民币升值背景下，外资有望持续回流A股，目前人民币升值已创下2018年6月以来新高。短期机构净值考核压制接近尾声，估值切换行情渐行渐近。
配置方面，建议围绕投资者围绕经济复苏和“双循环”两条主线。一是关注低估值但业绩有持续改善空间的银行、保险；二是关注低估值且边际需求良好的化工、有色、机械、地产；三是关注“科技+制造内循环”的光伏、新能源汽车、5G基建、云计算；四是关注“消费内循环”中可选消费中的汽车、消费电子、家电家居、旅游酒店、影视影院。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)支付通Qpos,一款集合刷卡，支付，二维码支付和云闪付的多功能智能型手机POS机，现面向全国招收代理加盟商！5年手机POS机稳定运作经验，数十万用户稳定安全使用的体验，绝对是您不错的选择！欢迎加盟支付通Qpos!
