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三季度宏观杠杆率攀升3.7个百分点,增幅较上半年快速回落

近期支付通Qpos官网注意到:中国宏观杠杆率在三季度攀升速度回落。

国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心近日发布的《宏观杠杆率季度报告》显示,今年前三季度杠杆率增幅为27.7个百分点,由上年末的245.4%上升到270.1%。其中,三季度杠杆率攀升3.7个百分点,相比一季度13.9个百分点和二季度7.1个百分点的攀升,增幅快速回落。三季度宏观杠杆率攀升3.7个百分点,增幅较上半年快速回落

实体经济部门杠杆率及其分布(%)

报告认为,三季度杠杆率增幅趋缓的主因仍在于经济的强劲复苏,季度名义GDP同比增长高达5.5%。预计四季度经济增速会进一步提高,宏观杠杆率阶段性快速攀升过程基本结束。

从增速上看,一季度实体经济杠杆率增幅13.9个百分点,仅低于2009年一季度的历史次高点;二季度杠杆率攀升7.1个百分点,只及一季度增幅的一半左右,涨幅大大收窄;三季度杠杆率增长3.7个百分点,又只及二季度增幅的一半左右,增幅再度趋缓。

报告分析指出,从宏观杠杆率增长的驱动因素来看,前三个季度总体债务的增速略有抬升,2019年四季度,2020年一、二、三季度的债务同比增速分别为10.6%、11.1%、12.4%和13.1%。今年三季度M2和社融规模存量的增速分别为10.9%和13.5%,也都高于一季度时的同比增速。但由于宏观经济整体复苏强劲,名义GDP的同比增速大幅回升,稳定住了宏观杠杆率上升的势头。

从结构上看,在一季度宏观杠杆率13.9个百分点的增幅中,企业杠杆率的攀升贡献了七成,政府杠杆率贡献了16%,居民杠杆率仅贡献了14%。在二季度宏观杠杆率7.1个百分点的增幅中,企业、政府与居民部门杠杆率的攀升分别贡献了46%、25%和28%。在三季度3.7个百分点的增幅中,结构进一步调整,非金融企业部门的杠杆率下降,贡献率为-11%,居民和政府部门的贡献分别为46%和65%,政府部门成为杠杆率上升的最主要贡献者。三季度宏观杠杆率攀升3.7个百分点,增幅较上半年快速回落

居民部门杠杆率(%)

房地产交易回升带动居民住房贷款提高,也部分拉动了居民经营性贷款增速上升,成为居民杠杆率攀升的主因。个人住房贷款利率高于全社会一般贷款利率,也高于个人经营性贷款利率,刺激部分住房贷款需求以个人经营贷变相进入房地产,造成一定的风险积累。报告提醒,居民经营性贷款与非金融企业银行贷款增速之间的缺口愈发扩大,当充分重视。

金融部门方面部门去杠杆的成绩保持稳定。今年前三季度,资产方统计的金融部门杠杆率分别上升了2.9、-0.5和-1.6个百分点,前三季度共上升了0.8个百分点;负债方统计的金融部门杠杆率分别上升了1.0、-0.3和1.6个百分点,前三季度共上升了2.3个百分点。

同时,虽然居民部门杠杆率在最近几年增速较快,但居民以存款为主的金融资产也以较快的速度增长。报告表示,这显示出居民资产负债表的稳健性正在加强。而居民部门资产负债表修复,一方面加强了居民部门的金融稳定性,减弱了杠杆率上升所带来的负面影响;另一方面也抑制了居民正常的消费需求,拉低经济增速。(本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)支付通Qpos,一款集合刷卡,支付,二维码支付和云闪付的多功能智能型手机POS机,现面向全国招收代理加盟商!5年手机POS机稳定运作经验,数十万用户稳定安全使用的体验,绝对是您不错的选择!欢迎加盟支付通Qpos!

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