十大券商看后市｜风格面临切换，中期上涨有望9月中下旬开启
近期支付通Qpos官网注意到：A股高震荡状态继续延续。
截至9月4日收盘，上证综指跌0.87%，报3355.37点；科创50指数跌0.85%，报1390.28点；深证成指跌0.84%，报13656.66点；创业板指跌0.54%，报2732.15点。
2020年中报正式结束后，市场将何去何从呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，目前市场还未出现明显的向上动力，短期大概率维持区间盘整态势。同时，中期上涨将在9月中下旬开启。
配置方面，技术性调整过后，市场可能会开启新的上涨主线。其中，在经济修复、外资定价权短期弱化等因素影响下，顺周期成为当下多家券商看好的投资主线。此外，已到位的科技龙头和金融，后市也有望出现较好的买点。
中信证券：中期上涨将在9月中下旬开启
近期，突发扰动打乱了增量资金入场节奏，存量资金也出现了紊乱行为，但短暂影响消退后，随着基本面持续恢复得到验证以及中美大选前最后的扰动因素落地，预计增量资金驱动的中期上涨将在9月中下旬开启。
具体来看，首先，边境争端阶段性逆转了外资流入趋势，投机交易逆转又诱发了美股暴跌，集中出现的扰动打乱了增量资金入场节奏，但预计边境争端和美股暴跌对市场仅有短暂影响。其次，创业板低价股的炒作短期内对散户资金形成分流，而中报季后部分机构投资者调仓诱发了高位消费股的调整，不过这种紊乱的资金行为预计很快会回归正常形成合力。再次，未来潜在的增量流动性依然充裕，只是在等待入场时机，表面上短暂的流动性紧张并不是流动性实质的收紧。最后，9月中旬集中公布的经济数据料将继续验证基本面的持续复苏，华为芯片断供生效，字节和腾讯交易禁令细节也将明确。随着国内经济数据和中美扰动因素的落地，增量资金预计在中下旬加速入场，推动市场开启一轮增量资金驱动的中期上涨。
配置上，建议投资者依旧关注周期、可选消费和金融三条主线，并建议开始配置调整已到位的科技龙头。
中金公司：盘整蓄势或将继续
上周，A股部分年初至今领涨的消费、医药及科技个股出现了较为明显的股价波动，对整体A股投资者的风险偏好也造成一定影响。
展望后市，A股市场在此前经历了连续上涨后将经历一段“盘整蓄势”的时期，目前这种情况可能会继续。不过，中期来看，国内复工复产继续深化、政策预期平稳、外围疫情再次带来深度影响的可能性较小，对市场中期走势不宜悲观。
操作上，基本面风格仍是主线，要兼顾盈利与估值，建议投资者短期关注基本面或改善、估值仍不高、表现相对落后的领域，如部分原材料、家电、汽车、轻工家居、券商等。同时，关注基本面因全球疫情可能改善而预期边际好转的外需、航空等品种，在盘整中逢低吸纳代表消费升级与产业升级趋势的优质龙头。
中信建投：A股处于宽幅震荡中的相对高位
上周，市场延续高震荡状态。展望后市，2020年中报结束后的剩余时段，市场整体趋势性机会开始减弱而结构性特征延续，中期趋势也将从上移转为横向平移，正式进入高波动低收益状态。
基本面上，中国制造业PMI意外走弱，美国非农继续强劲反弹。同时，种种迹象显示本轮库存周期似乎正在迎来一个隐约的高点，虽然后续不至于断崖下行，但考虑到2021年全球经济面临的挑战，此时相对谨慎一些无可厚非。
技术面上，三角形态破位迹象愈发显著。上周，在国内经济数据意外回落背景下，指数出现连续震荡回落，并在下半周受海外股市影响出现跳空走势。虽然三角形态整理末端的可能形态众多，但当前走势下指数最终破位下跌仍是大概率事件，明确建议规避。
配置上，主板方面，在当前货币政策尚未出现二次再宽松的背景下，指数行情或将以高位宽幅震荡取代此前的单边上行，且目前位置仍在相对高位，后续市场或将在3150点至3500点区间宽幅震荡，建议维持中等仓位规避短期波动风险。
创业板方面，预计板块短期在中美科技领域摩擦的大背景下，走势依旧将部分脱离基本面节奏，若能跟随主板进行一轮有效调整，后续行情将更仍值得期待，同样建议维持中等仓位规避短期波动，市场风格方面，建议转为中性不变。
光大证券：仍需保持耐心
上周，A股市场继续维持震荡态势。消息层面，外围市场再次动荡，中美摩擦、中印冲突影响市场风险偏好，美股大跌拖累A股市场表现。此外，本周消费板块龙头公司下跌亦引发市场关注。
展望后市，投资者本周需重点关注M2等金融数据。配置上，可着重关注周期板块中的基建产业链、可选消费中的汽车及家电。值得一提的是，科技和金融板块，四季度市场有望出现较好的买点。
平安证券：市场短期或继续区间盘整
上周，A股市场维持区间震荡，同时整体市场风险偏好不高，部分资金大概率进入盈利兑现阶段，市场资金仍在盘整蓄势。一方面，外部不确定性抬升；另一方面，美股波动加大通过情绪传导影响A股市场。
具体来看，海外的不确定性在整体加大，美元资产和美股市场的波动率将显著抬升，对A股市场的影响主要集中在两方面。一方面是境外资金的波动影响，另一方面是美股科技股板块的估值调整对A股市场科技板块的估值同样有所压制。
展望后市，目前市场仍未出现明显的向上动力，短期大概率维持区间盘整态势。配置上，结构性方面，消费板块抱团出现松动迹象，估值相对较高的医药生物、食品饮料和农林牧渔板块迎来调整，投资者后市需密切关注板块的资金动向。
太平洋证券：市场处震荡蓄力阶段尾声
展望后市，市场或仍处于震荡蓄力阶段，但接近尾声。
具体来看，随着限售股解禁和中美关系反复对市场的压制将趋于弱化，中美走向明确后，利于外资重回流入，短期美股阶段回调，外资风偏回落引发流出A股。不过，国内公募机构的偏股型新发基金仍保持在千亿规模的高位，融资余额持续回升。同时，创业板注册制引发的资金分流效应影响有限，市场反应理性，活跃度提升。此外，8月PMI数据验证经济修复韧性，但目前下游消费需求偏弱、就业等压力仍较大，企业尚处于报表修复阶段，需要流动性宽松环境予以配合，宏观流动性拐点未至。
总体看，近期部分高估值消费品种的回调主要受资金博弈和“恐高”兑现收益影响。经济修复阶段，消费和科技能持续保持高增速，但短期高估值需要时间消化，资金面短期压力难以支撑高估值，风格趋向均衡。
配置方面，投资者可关注持续修复的顺周期品种。一是低估值但业绩有持续改善空间的券商、保险等；二是低估值且边际需求良好的地产、建材、化工、煤炭、有色、机械等；三是“科技+制造内循环”的5G基建、云计算、电气设备、新能源汽车；四是“消费内循环”的可选消费中的汽车、消费电子、家电、影视影院、旅游等。
浙商证券：风格切换已悄然进行
近期，市场板块轮动较快，随着经济复苏的信号不断确认，风格切换成为市场关注焦点。
根据经验规律，如果风格切换是季度级别，那么节奏往往是“先优质个股，后板块行情”。8月以来，尽管顺周期板块没有显著的板块性行情，但以化工、航空、汽车、地产等代表的板块中，优质个股开始陆续走出，因此，风格切换已经在悄然进行中。
配置方面，就下半年而言，“经济修复”线索下，投资者可逢低布局顺周期行业的优质个股，如化工、保险、地产、工程机械、建材等。
华泰证券：把握盈利修复中的顺周期弹性品种
展望后市，资金方面，美国大选临近且选情变化较大，预期波动率提升导致北水的流向与人民币汇率的升值相背离。供给方面，9月第一周产业资本净减持规模首次超过偏股基金发行规模，叠加创业板注册制实施后IPO提速，股票供给端压力边际增大。
行情结构方面，食品饮料、医药、半导体三大高估值风向标板块并非同步调整，三者的轮动顺序，一方面反映市场运行逻辑从前期国内流动性边际收紧转为寻找盈利修复弹性和政策驱动，另一方面，外部波动率提升之下市场或规避外资定价权较高的品种。
因此，配置上维持6月以来的低估值、顺周期板块建议，在经济周期的贝塔品种中，选择今年有阿尔法逻辑的大金融、地产竣工链、汽车产业链、智能制造链、欧洲出口链等。
粤开证券：A股存两种走势可能
上周，市场呈现出两极分化格局。一方面，部分小市值个股疯狂炒作，分散了散户资金，但预计短期炒作热情会降温；另一方面，周五市场受美股科技板块大跌影响低开，前期受机构青睐的食品饮料和医药股下跌。
展望后市，若A股延续周五强于外围市场的表现，则充分显示A股的韧性和独立性，有望在后续美股反弹时顺势挑战前高；若A股在周五表现出韧性后，周一补跌，则前期冲关无果叠加外盘干扰，市场情绪可能会有所松动，将使得估值探寻箱体下轨区域。
配置方面，投资者可关注经济复苏及A股盈利恢复带来的结构性投资机会，如周期性行业、必需和可选消费品、高弹性成长股以及金融板块。
新时代证券：A股9月或进入新一轮上涨
近期，市场波动的特征让部分投资者非常困惑，交易量大幅萎缩，板块轮动较快，这种波动特征让短线的多头和空头均比较难受。如果按照熊市或震荡市的经验，后续一般会有较大的调整（类比2019年4月、2015年12月），但如果按照牛市的经验，震荡期是很好的建仓期（类比2015年1月、2007年6月、2006年7月）。
展望后市，震荡后，市场的方向选择将是向上。9-10月，股市上涨可能会加入新的动力。随着经济进入旺季，经济数据可能会验证库存周期已经启动的逻辑，这个逻辑一旦验证，可以持续到2021年上半年。对股市来说，7月中旬以来的震荡已经到了尾声，9月的经济数据一旦验证了经济依然强势，股市可能会进入新一轮中枢抬升的上涨。
配置方面，技术性调整过后，市场可能会开启新的上涨主线，板块和逻辑将会和过去两年有很大的不同。建议投资者开始布局金融周期，7月的风格只是月度的补涨，不是真正的风格切换，9月后有可能进入真正的风格切换，可重点关注有色、化工、银行、券商、汽车、家电等。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)支付通Qpos,一款集合刷卡，支付，二维码支付和云闪付的多功能智能型手机POS机，现面向全国招收代理加盟商！5年手机POS机稳定运作经验，数十万用户稳定安全使用的体验，绝对是您不错的选择！欢迎加盟支付通Qpos!
