资产办理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产办理业务时，不得答应保本保收益。

即日发表的资管新规明确规则，资产办理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产办理业务时，不得答应保本保收益。这就意味着，存续余额达7.37万亿元、占比超24.95%的银行保本理财产物将成为汗青。

随着资管新规落地，部分保本理财产物能够将走向灭亡，但还会有一部分保本理财产物将转型为其他范例，并持续以金融衍生品的方式，成为投资者理财的紧张东西。保本理财哪些会灭亡，哪些会转型？理解这一题目，需求弄清晰什么是保本理财。

从产物结构构成上看，保本理富翁要有两种：一种是银行按照条约商定条件向客户答应兑付本金，但没有明确怎样保本，如封锁式预期收益型产物；另一种是通过将客户理财本金或部分本金投资于固收类资产，同时用以上投资的预期收益和剩余本金投资于衍生产物，使投资者在产物到期保本的同时，还可取得更高收益。

保本理财的第三种方式是条约层面为非保本，但终极仍以预期设定的收益率兑付。在产物实际运作流程中，这种刚性兑付主要通过资金池形式运作，兑付困难时以自营资金或委托其他机构代偿，估值上接纳摊余本钱法等方法来实现产物保本保收益。

从实际来看，保本理财答应兑付本金的产物属性显然与“受人之托，代人理财”的资管本质背道而驰，更相似于国际通畅的结构性存款，在执法关联、业务虚质、管帐处置、危害断绝等方面，与非保本理财的资管属性存在本质差别。

条约层面答应保本却没有明确怎样保本的理财产物，或将不复存在。“固收资产+衍生品”形式的保本理财产物，很能够将不再属于银行理财产物的范围，将转型为结构性存款。“非保本”产物则会随着刚性兑付的冲破，逐渐转型为净值化理财产物。也便是说，保本理财也不保本了。

但是，转型不会好事多磨。对广阔投资者来说，还需求擦亮眼睛，看清保本理财转型流程中的真真假假。

以转型为结构化存款为例，真正的结构化产物要与某个因子挂钩，客户收益是不定夺的，但这种产物卖起来费力，银行也存在肯定合规危害。于是，现在市集上有一些标榜为结构性存款的产物，衍生品投资根本上是虚晃一枪，给客户的所谓衍生品投资收益，也是银行本人掏的腰包。

再以转型为净值化产物为例，净值化银行理财产物不会设定预期收益率，而是和基金一样，按净值申购、赎回，不包管客户收益。但在实际操纵中，不少产物并没有接纳市值法估值，而是接纳本钱摊余法估值，即由资产收益平均派至逐日。如许的估值办法会让产物收益曲线看起来美观，却无法暴露根底资产危害特性，属于典范的伪净值型产物。

无论是假结构化存款照旧伪净值型产物，都属于变相的保本理财。这些产物表面上为投资者“保本”，实际上淡化了危害认识，加剧了产物本身的危害，终极能够让全部投资人一同埋单。此类产物的出现，有银行本身投研才能薄弱的缘由，亦有投资者对产物承受水平不同的缘由，本质上照旧刚性兑付思想的产品。保本理财转型，转的不只是称号和方式，紧张的是摆脱对刚性兑付的依赖，真正实现理财产物的“买者自傲和卖者有责”。