牛市早报｜央行将坚持稳健的货币政策，欧美股市再度暴跌
近期支付通Qpos官网注意到：2月27日收盘，上证综指涨0.11%，报2991.33点；深证成指涨0.32%，报11534.02点；创业板指涨0.73%，报2196.71点。沪深两市成交总额为10506亿元，较前一交易日大幅减少2620亿元。
盘面上看，行业板块涨多跌少，其中建筑材料等板块涨幅居前，电子板块表现不佳。概念板块涨跌不一，其中医疗信息化等板块涨幅居前，氮化镓板块表现较弱。
海通证券认为，短期A股市场进入调整期，中期牛市格局未变。历史上海外股市动荡难免会波及A股，这次海外股市下跌也在诱发A股短期调整。中长期看，牛市的三个逻辑没动摇，即牛熊周期轮回、企业盈利见底回升、大类资产偏向股市。A股盈利W型筑底，上市公司净利润同比二季度后仍然会回升，2020年全年将达到10%-12%，高于2019年的8%，牛市逐渐将进入3浪上涨的逻辑未变，3浪加速需要等疫情控制住，经济活动完全恢复。
巨丰投顾认为，从估值角度，连续大涨以后，创业板已经到达历史估值的峰值，也就说从安全变价角度，这里已经不是安全的位置了。但历史规律看，估值的历史高位也往往是指数和股价的高位，但这种状态有一定的持续周期，而且期间仍有继续上行的空间。
板块方面，国盛证券认为，虽然最近两日计算机、电子等板块出现明显回调，但科技成长的大逻辑大趋势未被破坏，仍是阶段性主线。虽然部分价值蓝筹已经具备中长期配置价值，但出现系统性风格切换仍为时尚早。
2月28日需要特别关注的是隔夜海外市场情况，纽约股市三大股指2月27日再度暴跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数下跌1190.95点，收于25766.64点，跌幅为4.42%。标准普尔500种股票指数下跌137.63点，收于2978.76点，跌幅为4.42%。纳斯达克综合指数下跌414.30点，收于8566.48点，跌幅为4.61%。
板块方面，标普500指数十一大板块全线下跌。其中，房地产板块、能源板块和科技板块分别以5.59%、5.47%和5.33%的跌幅领跌。
欧股收盘再遭重挫，欧洲斯托克600指数收跌3.6%，创4个月以来新低。德国DAX指数跌3.19%报12367.46点，法国CAC40指数跌3.32%报5495.6点，英国富时100指数跌3.49%报6796.4点。
美股何去何从？广发证券认为，预计短期内美股仍有下调空间，基准情形下等待海外疫情由“恐慌→缓和”后，美股经历调整后将于Q2恢复上涨。市场风格方面，海外疫情缓和后，预计价值风格占优。等待海外疫情进入缓和期后，伴随利率水平趋缓或小幅上升，加上经济“韧性”和通胀温和抬升，具备低估值、高性价比、盈利后周期和低波动特性的美股优质价值龙头有望开始跑赢，重点关注金融等低估值板块。
海外大跌是否再次对A股产生影响？
西南证券认为 ，回顾2008年以来美股的几次大幅度调整，美股的下跌对A股主要构成情绪上的冲击，A股本身的涨跌主要以内因决定，外围波动以情绪冲击为主。当前促进A股上涨的内因依然是积极的，政策宽松依然在继续，因此A股的行情并没有结束。
光大证券认为，中国在应对疫情方面的成功努力，已经成为全球的范本。而在未来1-2个月内，伴随着疫情和防疫措施对全球经济增长带来更显著的阶段性影响，作为产业品类最为齐全的全球第二大经济体，中国具有为全球对抗疫情和保持经济发挥更大正面作用的潜力。而转而向内，作为一个开放程度还比较低的在岸市场，虽然并不能完全隔绝外部扰动的影响，但内地A股市场的走势根本上仍是由本国的宏观政策和经济周期来决定。因此，相对全球市场而言，国际市场风险偏好下行并不会在当前扭转A股市场的既有趋势。
中金公司认为，市场在受疫情冲击后快速恢复，累积了一定获利压力，短期波动可能加大，但在基准情形之下（中国疫情逐步得到控制，海外不出现大范围演进），A股和港股待消化近期内外的扰动后，前景依然积极。后续需要高度关注疫情在中国及海外地区的进展、中国支持政策的落实以及中美经贸关系特别是在科技领域的进展等来综合评判市场短期及中期前景及表现结构。
中金公司建议，当前中国疫情控制取得积极进展、复工在继续深化、海外疫情演绎可能使得中国政策更加重视非贸易部门或“纯内需”相关的领域来稳定中国的增长，并考虑到大部分传统领域的估值相对较低，这些“纯内需”板块可能会具备阶段性配置机会，包括地产产业链、部分新基建及消费服务等。
2月28日，你还应关注以下消息：
1.国务院联防联控机制2月27日举行新闻发布会。央行副行长刘国强在会上表示，央行将坚持稳健的货币政策取向不变。中国是目前少数几个还保持常态化货币政策的国家，离非常规货币政策还有很大的距离。因此我国货币政策空间还比较大，有能力应对各种挑战，也会珍惜并保持当前正常的货币政策空间。
刘国强还表示，货币政策也会根据经济情况保持灵活适度，科学稳健地把握逆周期调节力度。下一步，稳健的货币政策还要更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，向中小银行倾斜。综合运用公开市场操作、常备借贷便利、中期借贷便利等货币政策工具，择机实施2019年普惠金融定向降准动态考核，释放长期流动性。
价格方面，刘国强称，LPR改革以来，带动了整个金融市场利率和贷款利率的下行。目前看，市场利率下行还有一定空间。因此，下阶段还要继续用改革的办法，通过改善体制机制，挖掘市场利率的下行空间。
2.继20省市密集出台稳地产政策从供给端纾困房企后，河南驻马店率先出台降低首套房公积金贷款首付比例政策，拉开了各地从需求端稳地产的序幕，随后南宁、东莞、钦州、抚州等地继续密集出台政策，从调整公积金贷款、给予购房补贴等方面支持购房需求。
3.2月27日，商务部举行网上新闻发布会，商务部市场运行司副司长王斌表示，今年1月份CPI上涨5.4%，涨幅有所扩大，分析认为，1月份CPI上涨具有结构性、时段性特点。王斌认为，随着国家出台的减税降费、复工复产扶贫解困、畅通物流促进农业生产等一系列政策措施逐步落地见效，加上天气逐渐转暖，主要农产品生产供应增加，价格会稳中回落。
4.央行2月27日表示，已设立3000亿元专项再贷款，支持金融机构向疫情防控重点企业提供优惠利率贷款。当前已发放的贷款贴息后企业实际融资成本平均为1.28%，低于国务院不超过1.6%的要求。
5.国家发展改革委2月27日宣布，继2月24日我国医用N95口罩日产能突破100万只后，2月25日，我国医用口罩日产能达到3212万只，日产量达到3028万只；包括普通口罩、医用口罩、医用N95口罩在内，全国口罩日产能达到7285万只，日产量达到7619万只，分别是2月1日的3.4倍、7.8倍，口罩产能利用率达到105%，初步缓解了口罩供需矛盾。
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