锦州银行年报难产之谜②｜投资类业务中或潜藏着风险

近期支付通Qpos官网注意到：虽然锦州银行面临年报“难产”的尴尬，但从其近年来的业绩报告来看，不乏光鲜之处。

年报显示，锦州银行（00416.HK）近年来资产规模、利润规模都得到了狂飙突进式的发展，同时不良率却一直保持在较低水平。

资产规模方面，从2012年至2017年，锦州银行资产规模从1232.94亿元，跃升到7234.18亿元，短短五年间增长了4.9倍。换句话说，从2013年到2016年，锦州银行资产规模增速均保持在40%以上，虽然2017年增速有所放缓，但也达到34%的较高水平。截至2018年6月末，锦州银行资产总额7483.92亿元，比2018年初微增3.45%，不复过去高歌猛进的态势。

利润方面，从2012年至2017年，锦州银行净利润从11.71亿元，跃升到90.90亿元，5年间增长了6.8倍。从净资产收益率来看，2012年至2017年，锦州银行的平均权益回报率分别为11.3%、12%、15.64%、23.75%、25.16%、18.85%，其中后三年的数据格外抢眼。

不良贷款率方面，从2012年至2017年，锦州银行的不良贷款率均处于较低水平，分别为0.94%、0.87%、0.99%、1.03%、1.14%、1.03%。不过，不良贷款余额和逾期贷款余额则出现了较大幅度的增加，2015年至2017年，锦州银行不良贷款余额分别为10.46亿元、14.48亿元、22.47亿元，增速分别为19%、38%、55%；逾期贷款余额分别为29.21亿元、51.04亿元、30.96亿元，增速分别为56%、75%、-39%。

尽管如此，初看起来光鲜的数字背后，可能存在潜在的风险因素。

通过分析锦州银行的资产结构不难发现，投资类业务是锦州银行的一大特色，该业务的狂飙突进为锦州银行近年来的业绩暴增贡献巨大，但这部分业务可能存在资产减值准备计提不足的情况。

在锦州银行投资类业务中，应收款项类投资占大头，而应收款项类投资中的绝大部分为受益权转让计划。所谓受益权转让计划，主要为购买信托公司、证券公司、保险公司以及资产管理公司发行的受益权项目。据联合资信出具的《2018年锦州银行有限公司跟踪信用评级报告》披露，锦州银行受益权计划的底层资产主要涉及批发和零售业、制造业、科学研究和技术服务业等行业，投资期限集中于3年以内。换句话说，受益权转让计划是一种“类信贷”投资，本质上类似于贷款。

一组数据可以看到受益权转让计划对于锦州银行的重要性。2015年、2016年、2017年，锦州银行的贷款规模分别为1011.74亿元、1268亿元、2151.21亿元，同期的受益权转让计划规模分别为1669.9亿元、2835.72亿元、3466.73亿元，后者分别是前者的1.65倍、2.24倍、1.61倍。但是从两者的损失准备余额来看，受益权转让计划的准备余额要大大小于贷款相应的准备余额。

2015年、2016年、2017年，锦州银行贷款损失准备余额分别为38.61亿元、48.69亿元、60.36亿元，贷款拨备率分别为3.82%、3.84%、2.81%，看起来比较高；但是，同期的受益权转让计划的资产减值准备分别只有5.07亿元、20.91亿元、35.04亿元，其与受益权转让计划余额的比例分别只有0.30%、0.74%、1.01%。

实际上，上述联合资信出具的信用评级报告也对锦州银行的投资类业务做了预警。报告称，整体看，锦州银行应收款项类投资规模较大，且债券投资中用于质押的部分占比较高，相关风险值得关注。

上述评级报告还指出，锦州银行营业收入对投资业务的依赖度较高，随着投资业务监管的加强，资产结构面临调整的同时也使其盈利水平的维持带来一定压力；由于审计机构将保险机构的协议存款计入同业及其他金融机构存放款项科目，市场融入资金占比较高，资金成本易受到资金市场波动的影响，且随着同业业务监管力度的加强，后期相关业务的发展将受到一定限制，同时非标类投资规模较大，债券投资中已质押部分占比较高，对其信用风险和流动性风险管理产生压力。支付通Qpos,一款集合刷卡，支付，二维码支付和云闪付的多功能智能型手机POS机，现面向全国招收代理加盟商！5年手机POS机稳定运作经验，数十万用户稳定安全使用的体验，绝对是您不错的选择！欢迎加盟支付通Qpos!